如若一味追求快速扩张，忽略了教育质量，也并非长久之计。
撰文
胡莹
今年，教育行业迎来新变革，行业版图再度调整。
去年乘风而起的K12领域如今已然冰封，但与之相比，民办高教领域似乎并未受冷风侵袭，反而依旧焕发生机。
民办高教会是教育行业新的龙头赛道吗？收并购不断，民办高教是否已现弊端？未来，赛道又有多大的想象空间？
年内收并购24起，涉及金额超71亿元
蓝鲸教育汇总发现，今年内民办高教集团收并购事件共计24起，涉及金额共计约71.15亿元。
尽管同属收并购事件，但从标的属性及收并购逻辑来看，可大致分为内生增长和外延增长两类。
其中，基于内生增长逻辑的收并购事件则包括收购课程及解决方案，用以对自身原有课程及教学管理进行优化；购买土地自行建设学校；整合旗下附属公司资源，提高公司运营效率并进一步深化集团化管理。
根据蓝鲸教育汇总，今年内共有5家教育企业选择收购课程及解决方案。民生教育于1月18日宣布拟出资万元收购优慕课%股权，公司公告称，此举增加了本科院校(含研究生院)和职业院校教育教学信息化业务板块，进一步完善公司“互联网+”教育服务体系。而在此前的7月18日，其宣布以不超过.5万元收购小爱科技51%股权，助力公司“互联网+”教育综合服务平台建设。
第一高中教育集团于5月下旬以万人民币的对价收购科技驱动型教育公司北京明日51%股权。集团的主席兼首席执行官张韶维表示，通过将全时高级人工智能驱动的在线教育与强大的线下运营和管理战略结合，可以从效率和规模上优化高质量的教育资源，不仅有助于进一步推动我们盈利，也能提升教育系统的整体质量。
另外三家机构也均在2月完成了对课程及线上解决方案的收购。丽翔教育于2月4日宣布以30万元收购优喜软件%股权，以布局公司的在线教育。新高教于2月4日宣布作价.2万元收购北京联合股权，用以整合旗下线上教育业务资源。博实乐于2月24日宣布收购金芭蕾18%的股权。
还有的机构选择了自我提升硬件设施，通过投资买地，自行建学校。中国春来于6月28日宣布，投资2.2亿收购林州市一幅地块使用权，建设安阳理工职业学院；华立大学也于2月4日宣布，公司拟以约1.6亿元人民币收购中国江门市土地使用权，用于建设新校区。
另外，对于一些大型民办学校集团，整合附属公司资源，提升公司运营效率，更好地推进一体化经营发展，也是其收并购交易的一大目标。其中民生教育就于年内完成了两次附属公司的整合——1月6日，其宣布完成收购电大在线及奥鹏教育%股权，总交易对价为4.1亿元；6月26日，宣布以1.3亿元收购民生在线51%股权。
民生在线主要通过在线平台提供学历教育服务以及职业教育培训。民生教育表示，此次收购可与公司现有在线教育业务形成良好互补，有助于公司在线教育整体发展战略实施；有利于公司拓展职业教育业务，推进学历教育与职业教育协同发展并增厚公司财务业绩。
除此之外，东软教育也完成了东软睿新全部股权的收购整合。其于2月25日出资4.16亿元完成了东软睿新13.25%股权收购，并于5月10日完成收购东软睿新剩余5.93%股份，交易对价为1.86亿元。东软教育表示，这两笔收购落实后，东软教育间接持有东软睿新的公司权益将由80.82%变更为%，直接利好东软教育未来的业绩增长，同时也有利于公司提高运营效率并进一步深化集团化管理模式。
除上述内生增长类的收并购交易之外，超半数的民办高教企业还是选择通过直接购买学校实现外延增长。今年内，10家民办学校集团，共买入13所学校，占总收并购交易数量的54.17%；涉及金额总计53.96亿元，占年内总金额的约75.84%。
新高教集团今年共完成了三所学校的收购。4月20日，其收购甘肃学院，交易对价未披露；5月27日，作价万元，完成广西学校的收购；9月28日，出资6.73亿元，收购郑州学校。
年内收购学校单笔最大金额交易发生在7月26日，中教控股完成锦城学院51%股权收购，交易对价高达24.46亿元。
除此之外，单笔交易过亿元的还包括中国科培、华夏视听教育等4家。7月15日，中国科培以5.5亿元收购马鞍山学院%股权；6月21日，华夏视听出资4.5亿元收购南京体育学院奥林匹克学院%股权；9月28日，21世纪教育以4.1亿元，收购重庆资源与环境保护职业学院；睿见教育于2月24日宣布，以1.31亿元收购惠州市惠阳区实验小学70%股权。
而与之相比，出售旗下学校或教育产业的情况，在民办学校集团中显得较为稀少。年内共发生5起出售事件，涉及金额共计7.16亿元。
其中，根据公开消息，昂立教育今年内卖出旗下两家教育公司。3月22日，其以1亿元出售旗下昆山新南洋教育%股权；9月30日，其以万元出售上海旭华教育全部股权。年内并未有新的收并购交易披露。
今年内单笔交易金额最大的出售发生在9月1日，希望教育以5.27亿元出售五月花教育全部股权。但年内，其同时以5亿元收购南昌大学共青学院%股权。
除此之外，成实外于8月2日，以万元售出成都外国语附属小学及其附属的成都金牛区城外附小幼稚园全部股权；博骏教育则于8月31日以万元，售出彭州学校51%股权。
“买买买”是长久之计吗？
事实上，买入学校实现外延增长，已成为民办学校集团近年来最热衷的扩张方案。
根据公开数据显示，疫情下的年，民办学校的并购案例就至少16起，囊括了从K12到高等教育等多个阶段。
举例来说，希望教育在年上市前只有8所学校，根据其